海外扰动因素发酵方圆之道，全球股市受惊之际，中国资产正以高韧性成为投资者对冲风险的“避震器”。近日，高盛、摩根士丹利、瑞银、富达国际、瑞士百达资产管理、摩根资产管理等多家外资机构集体发声，表达了对中国资产的三大核心研判：估值优势显著、政策“工具箱”储备充足、科技创新逻辑强化，在多重优势支撑下，中国市场凸显韧性。
看好中国资本市场韧性
近日，管理着逾7000亿欧元资产的老牌机构瑞士百达资产管理表示，中国市场表现相对强劲，且财政空间充裕，为货币与财政刺激提供了充足余地。富达国际认为，中国许多企业都处在通讯科技和人工智能（AI）的技术前沿，拥有强劲发展前景。摩根资产管理表示，从政策面、资金面、投资者情绪等因素来看，当前A股市场基础仍然较好，待风险集中释放后，市场有望重拾升势，依然看好中国资产的长期投资机会。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢认为，短期内市场波动性仍会维持在较高水平，而A股市场更具韧性，可将其视为用于对冲或分散风险的配置选项。
瑞士百达资产管理首席策略师卢伯乐及多元资产高级策略师赛雅伦发表观点称，由于扰动因素持续发酵，显著改变了股票、债券及货币等资产的短期前景，投资者应考虑降低风险敞口。值得注意的是，美国经济衰退的概率达50%或以上方圆之道，较数月前的预期大幅上调。
“在其它市场中，中国、英国及印度表现相对强劲。中国财政空间充裕，为货币与财政刺激提供了充足余地。”瑞士百达资产管理表示。
4月8日，瑞银证券中国股票策略分析师孟磊称，从历史经验来看，近几日A股市场的走势已对潜在的负面影响大致完成了计价。目前，A股市场处于较低的估值水平，为其提供了抵御下行风险的保护垫。
孟磊表示方圆之道，从2025年全年的角度来看，长线资金将在监管部门的引导下，持续稳定流入A股市场。“我们估算，保险公司、公募基金与社保基金在2025年有望分别为中国股票市场带来1万亿元、5900亿元与1200亿元的净流入。长线资金作为市场的压舱石，其管理风格稳健，投资期限长的特点能在一定程度上平抑股权风险溢价。在极端的市场情况下，中央汇金等机构持股规模亦有进一步提升的能力。”
外资看好内需板块
4月8日，一家亚洲投资机构的人士对中国证券报记者表示，长期看好中国资产，中国资产目前的投资价值凸显。截至今年一季度末，中国资产占该机构投资组合的比例已有显著上升。当前尽管面临一些扰动因素，但中国拥有广阔的内需市场，继续看好AI应用、消费、新能源车、生命科学等赛道的中国企业的增长潜力。
高盛中国股票首席策略师刘劲津表示，在外部风险加剧之际，将继续关注以国内为重、政策驱动的投资机会。他认为，A股的策略性配置机会优于港股，在行业配置上继续偏向消费板块，并优选人工智能受益品种、面向新兴市场的出口企业以及现金回报题材。
瑞士百达资产管理认为，在板块方面，公用事业和电信运营商凭借防御属性、服务导向及估值水平偏低，近期有望跑赢大盘。非必需消费品和科技板块相对较为脆弱，前者受制于消费者购买力存在不确定因素，后者则由于周期敏感性相对较强。
富达国际的基金经理Ian Samson表示：“过去两年，中国通讯行业业绩大幅增长，许多企业都处在通讯科技和AI的技术前沿，保持强劲发展势头。目前美国同行业正处于下行趋势之中，反观中国的通讯行业则处在上升阶段。”
Ian Samson还认为方圆之道，今年年初，在DeepSeek发布后，投资者意识到许多中国大型通讯服务和互联网企业将有望持续从AI进步中受益。目前，尽管很多企业的股价已经出现上涨，但相同的业绩增长趋势在美国或欧洲市场，相关标的估值往往会高很多。而且，鉴于很多通讯服务企业的内需倾向，或可免受扰动因素的直接影响。
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